亚马逊VC大卖三柏硕：2025年业绩急转，“寒冬”之下破局路在何方？

近期，亚马逊VC大卖青岛三柏硕健康科技股份有限公司（以下简称“三柏硕”）公布了其2025年第三季度财报，这家以蹦床产品扬名海外市场的企业，在2025年前三季度遭遇了显著的业绩转折——从盈利态势急转直下陷入亏损，仅第三季度单季亏损就近1300万元，净利润同比下滑幅度高达687.09%，令人咋舌。

2025年业绩：盈利优势消散，亏损阴霾笼罩

具体财务数据清晰呈现了三柏硕的困境。2025年第三季度，公司营业收入为1.05亿元，相较于上年同期下降了20.66%；归属于上市公司股东的净利润为 -1286.75万元，同比降幅竟达687.09%。而将时间线拉长至前三季度，三柏硕共计实现营收3.51亿元，同比下降12.23%；归属于上市公司股东的净利润为 -460.02万元，同比降幅达122.24%，盈利优势已消失殆尽。

回顾三柏硕近年来的业绩表现，2024年无疑是其高光时刻。当年营收达到5.52亿元，较2023年的3.32亿元同比增长66.14%；归属于上市公司股东的净利润更是从2023年的净亏损4293.73万元，成功扭转为盈利2226.92万元。然而，2025年业绩却如坐过山车般急转直下，让人不禁为其未来发展捏一把汗。

2025上半年经营：产品与市场双分化

进一步拆解2025年上半年的经营表现，三柏硕在产品营收与区域市场方面均呈现出明显的分化态势。

产品端：蹦床一枝独秀，其余品类下滑

在产品层面，核心产品蹦床成为唯一实现增长的品类，实现营收1.01亿元，同比小幅增长2.02%，在总营收中的占比也从上年同期的37.09%提升至41.17%，展现出一定的市场韧性。但与之形成鲜明对比的是，其他产品线均出现了不同程度的下滑。运动器材营收3624.44万元，同比降幅达25.70%；备件及附件营收3295.18万元，同比下滑21.66%；健身器材营收7450.80万元，同比下降2.44%；其他品类营收125.59万元，同比下降13.48%。

区域市场：北美欧洲收缩，其他地区下滑

区域市场方面，作为三柏硕主要收入来源的北美与欧洲市场均出现收缩。2025年上半年，三柏硕北美市场营收7917.05万元，同比减少18.92%，在总营收中占比降至32.13%；欧洲市场虽仍以51.66%的占比保持第一大区域市场地位，但营收1.27亿元，同比微降1.44%；其他地区营收3993.62万元，同比下降3.30%。

盈利能力：毛利率波动，区域差异明显

从盈利能力来看，三柏硕主要产品线的毛利率基本维持在20%左右。其中蹦床的盈利稳定性最强，2025年上半年毛利率为23.20%；运动器材毛利率22.76%；备件及附件毛利率26.45%；健身器材毛利率17.54%。在这几个品类中，除健身器材毛利率有所增长之外，其余品类的毛利率均有不同程度的下滑。

分区域看，欧洲市场毛利率表现最优，2025年上半年达25.20%，同比增长了2.57%；然而，北美市场毛利率却同比下降了7.96%，区域间的盈利能力差异显著。

双轨模式筑基，竞争压力待破局

尽管2025年业绩承压，但三柏硕仍具备较为扎实的业务基础。其业务核心围绕休闲运动器材与健身器材展开，涵盖研发、设计、生产及销售全链条，是行业内少有的同时具备ODM模式与自主品牌运营能力的企业，这种“双轨驱动”模式为其海外拓展奠定了坚实基础。

海外业务：深度合作头部客户，VC账号助力爆款

在海外业务推进过程中，三柏硕与国际头部客户的深度合作至关重要。其ODM/OEM业务服务于亚马逊、沃尔玛、迪卡侬、爱康等知名零售与体育品牌，其中亚马逊与沃尔玛是长期核心客户。历史数据显示，2020 - 2022年上半年，迪卡侬始终是三柏硕的第一大客户，2022年上半年通过ODM/OEM模式实现销售额1.70亿元，占总营收的42.11%；亚马逊渠道方面，2022年上半年营收2588.49万元，占比6.41%，2021年营收1.38亿元，占比11.48%。

渠道运营上，亚马逊VC账号成为三柏硕打造爆款的关键利器。三柏硕旗下SKYWALKER品牌的蹦床产品在亚马逊平台表现卓越，多款热门单品累计评论数突破万条，远超同类竞品。以一款带防护网的迷你蹦床为例，该产品评分达4.5星，累计评价15263条，每月销量稳定在50台以上；同时，SKYWALKER在沃尔玛、HomeDepot等平台同样具备竞争力，渠道覆盖与用户体验实现双双优化。

国内产能：三大基地支撑，产品矩阵多元

在国内产能布局上，三柏硕已建成三大生产基地（三柏硕、海硕健身、得高钢塑），产品矩阵覆盖约30个系列、上千款单品，形成了多元化的休闲运动与健身器材集群。其中，蹦床产品是绝对主力，目前已形成13个系列、约800款单品，2021年曾卖出113.6万台，营收7亿多元；除蹦床外，休闲运动器材包含篮球架、足球门、乒乓球台等7个系列、约300款产品，健身器材涵盖跑步机、综合训练机、仰卧板等，2021年销量达116.12万台，是三柏硕的第二大销量品类。

客观而言，三柏硕的多元化产品矩阵能够覆盖不同需求，三大生产基地保障了产能的稳定供应，亚马逊VC账号的扶持力度也在持续加大。但值得注意的是，蹦床及健身器材领域属于充分竞争市场，全球范围内的品牌竞争日益激烈。如何在维持现有优势的基础上突破增长瓶颈、稳定盈利水平，将是三柏硕未来发展需要攻克的核心难题。在市场的“寒冬”中，三柏硕能否找到破局之道，实现逆势增长，值得我们持续关注。