01、韩国电商“昔日明星”陨落：从辉煌巅峰到破产崩塌

在经济下行的大环境下，电商行业犹如置身于惊涛骇浪之中，每一步都走得艰难异常。近日，一则重磅消息从韩国传来：首尔重整法院正式敲定终止对知名电商平台WeMakePrice的重整程序，并宣告其破产。这一决定，如同给WeMakePrice长达一年多的艰难自救画上了无奈的句号。

从提交重整申请的那一刻起，这家曾经风光无限的企业就深陷流动性危机的泥沼，难以自拔。最终，高达4462亿韩元（约合3.2亿美元）的负债，与仅486亿韩元的资产形成鲜明对比，巨大的债务鸿沟让它无力偿还，只能无奈倒下，成为了经济寒潮下又一个令人唏嘘的时代缩影。

公开资料显示，WeMakePrice的诞生可追溯至韩国电商发展的早期阶段。那时，它与Coupang、Tmon等平台一同，凭借“社交商务”（Social Commerce）和“团购”（Group Buying）的创新模式迅速崛起。这种模式宛如一场消费盛宴，通过聚合大量买家，以规模优势获取深度折扣，极大地刺激了消费欲望，精准满足了大众对性价比的极致追求。

在相当长的一段时期内，WeMakePrice凭借丰富的SKU（商品种类）、极具吸引力的价格策略以及频繁的促销活动，在韩国电商市场占据了一席之地，成为重要的“一极”。它宛如一颗璀璨的新星，赢得了大量年轻用户的青睐。2019年，其年销售额一举突破4653亿韩元，成为韩国电商领域当之无愧的明星企业，风光无限。

然而，市场的风云变幻总是令人猝不及防。随着市场格局的深刻演变，WeMakePrice开始逐渐显露出疲态。一方面，以Coupang为代表的平台迅速转型，凭借强大的物流优势和雄厚的资本支持，一路高歌猛进，逐渐成长为行业巨头，占据了市场的制高点。另一方面，当“团购”不再是电商领域的唯一模式，所有平台纷纷涉足B2C自营、跨境电商和生活服务等领域时，WeMakePrice却未能及时建立起足够的差异化核心竞争力，危机如同隐藏在暗处的冰山，开始悄然积蓄。

紧接着，疫情的冲击如同一记重锤，让本就脆弱的WeMakePrice雪上加霜。竞争的加剧和资本市场的收紧，更是让它的营收在2022年骤降至不到2000亿韩元。2023年，WeMakePrice被新加坡电商集团Qoo10收购，与另一平台TMON并列旗下。但资金链问题并未因收购而得到根本解决，反而如同一颗定时炸弹，随时可能引爆。2024年7月，因拖欠商家货款和消费者退款，WeMakePrice与TMON双双申请重整。直到2025年9月，首尔破产法院因缺乏可行的重整计划而终止程序，两个月后正式宣告破产。

从某种意义上来说，WeMakePrice的破产是韩国电商历史上的一个重要里程碑事件。它标志着以“团购”为代表的早期电商模式，正式退出了竞争的舞台中央，成为了一段被尘封的历史。

02、Wish：从百亿估值巅峰到1%贱卖的“坠落传奇”

当我们为WeMakePrice的经历和现状感到唏嘘不已时，却不得不承认，近两年来平台破产倒闭在电商领域早已不是新鲜事。据不完全统计，从2024年至2025年11月13日，全球范围内破产清算、被迫收购的电商平台已超过十家。

除了WeMakePrice，去年同样被Qoo10收购的Wish，其“百亿跌落史”同样令人感慨万千。这个曾一度与Amazon、eBay并驾齐驱的跨境电商代表，从市值百亿到低价卖身，仅仅用了四年时间，宛如一颗流星划过夜空，短暂而耀眼后便迅速陨落。

让我们把时间回溯到2020年12月，当时Wish母公司ContextLogic在纳斯达克成功上市，估值高达140亿美元，市值更是一度突破170亿美元。那是Wish的高光时刻，也是它最后的辉煌顶点，如同站在了世界的巅峰，俯瞰着整个电商行业。

然而，上市之后，Wish的业绩却如同坐上了滑梯，一路下滑。根据SEC文件显示，2021年Wish的营收约21亿美元，同比下降20%；2022年营收进一步下滑至约5.7亿美元；到2023年第三季度，季度营收仅约5600万美元，同比再降57%，净亏损约8000万美元。用户规模也如同退潮的海水，快速流失，活跃用户从2021年的9000万下滑至2023年的1100万。

业绩崩塌的背后，是日益严峻的资金链危机与商户信任危机，如同两张无形的大网，将Wish紧紧束缚。

早在2019年，Wish就因频繁以“误导性产品”为由对中国商户开出高额罚单而引发争议。罚款金额从6万元到300多万元人民币不等，且直接从商户未结清的货款中扣除。据不完全统计，就有超过50家商户遭罚，最高累计罚款超40万美元。（资料来源：央广网）这一行为如同在商户与平台之间埋下了一颗不信任的种子，随着时间的推移，逐渐生根发芽。

而到了2023 - 2024年业绩最恶化的阶段，Wish更是被曝拖欠商户货款长达1年未还。据深圳一位家居卖家反馈，他们在2024年12月发现其8.7万美元货款仍处于“付款处理中”，累计被冻结金额超过42万美元；义乌一名主营户外用品的卖家也因被拖欠约137万元人民币货款陷入资金链紧张的困境。

对于依赖平台回款的中小商户而言，货款拖欠与强制扣款无疑形成了双重打击，如同两把利刃，刺痛着他们的心。这导致大量中国商户加速撤离，进一步加剧了平台商品供给萎缩与用户体验下滑的恶性循环，让Wish陷入了万劫不复的深渊。

为了扭转局势，Wish也试图通过“提升用户体验、加深与商户的关系、实现卓越运营”等一系列举措来挽回用户。但此时，商户信任已彻底崩塌，一方面是历史欠款未清，另一方面是新政策未能解决核心的资金结算问题。这些“自救”举措如同杯水车薪，显然已无力回天。最终，Wish以1.74亿美元的价格卖身给Qoo10，售价仅为其巅峰估值的1%，令人不禁感叹世事无常。

无论是WeMakePrice的崩塌，还是Wish的陨落，都清晰地表明电商行业已经进入了“存量竞争”的深水区。过去那种依靠流量红利、资本输血和价格战崛起的商业模式，如同过时的旧船，正在被时代的浪潮无情淘汰。

在经济周期的寒冬中，那些未能在模式转折点完成自我革新的平台，终将被更高效率、更强信任、更懂用户的新势力所取代。稳健的现金流、可持续的用户价值和系统性的运营能力，正成为企业生存的关键因素，如同三把利剑，助力企业在激烈的市场竞争中披荆斩棘。

巨头的倒下，并非行业的终点，而是下一轮迭代的起点。对于仍在牌桌上的玩家而言，唯有不断进化，如同破茧成蝶般实现自我蜕变，才能在电商这场残酷的淘汰赛中留下一席之地，书写属于自己的辉煌篇章。